1. Teil: Phänomenon und Grundlagen der Emission von Stablecoins § 1 Prolog: Grundzüge privater Geldemission A. Vorherrschende Geldlandschaft B. Der Zusammenhang von Schuld und Vertrauen C. Stablecoins als neuartige Form an Krypto-Token § 2 Phänomenon Stablecoins A. Annäherung an den Untersuchungsgegenstand B. Eingrenzung des Untersuchungsgegenstandes und Gang der Untersuchung C. Überblick über den Markt für Stablecoins § 3 Einführung in die Grundlagen der Stablecoin-Emission A. Bedeutung von Stablecoins im Zahlungs- und Finanzsystem B. Geschäftsmodell C. Erwerbswege eines Stablecoins D. Die Wertbildung von Stablecoins E. Stablecoins als neue private Geldform im Geldsystem F. Zusammenfassung der Grundlagen über die Stablecoin-Emission G. Ausstrahlungswirkung der Erkenntnisse auf die Rechtslage unter der neu eingeführten MiCAR 2. Teil: Rechtliche Regulierungsansätze privater Geldformen § 4 Ausgestaltung des Anspruchs des Kunden gegen den Emittenten A. Anspruchskomposition tradierter Regulierungsansätze B. Einlagenähnliche E-Geld-Token C. Gesetzliche Zahlungsmittel als Auszahlungsziel privater Geldformen vor dem Hintergrund des Bargeldparadox D. Einlagenähnlichkeit privater Geldformen E. Buchgeld als Zahlungsabwicklungssystem geldnaher Substitute F. Ergebnis: Starre Ansprüche als Grundkonzept der Regulierung privater Geldformen § 5 Vertrauenssichernde Elemente des Rechts durch Sicherungsanforderungen für die eingezahlten Geldbeträge A. Sicherungskomposition in den tradierten Regulierungsregimen B. Dualistische Sicherungsstruktur der E-Geld-Token C. Bewertung der MiCAR-Vorgaben vor dem Hintergrund der systemischen Grundannahmen und der Regulierungsregime privater Geldformen D. Zusammenfassung der Ergebnisse 3. Teil: Die systemische Gefahr vertrauensverlustbedingter E-Geld-Token-Anstürme und die Notwendigkeit effektiver, systemumstellender Lösungsmechanismen § 6 Die systeminhärente Schwachstelle der E-Geld-Token A. Forderung und Sicherheiten als Kehrseiten des privaten Geldemissionsvorgangs B. Das Hinzutreten von E-Geld-Token C. Ergebnis § 7 Lösungsmechanismen des systeminhärenten Dilemmas A. Strukturelle Phasen des vertrauensverlustbedingten Abzugs B. Institutsspezifische Mechanismen C. Institutsübergreifende Maßnahmen D. Vertrauensstärkende Mechanismen für E-Geld-Token iSd. MiCAR de lege ferenda E. Ergebnis 4. Teil: Zusammenfassung und Ausblick § 8 Zusammenfassung der wesentlichen Ergebnisse A. Das Zusammenspiel von Forderung und Sicherung B. Dilemma und mögliche Lösungswege C. Ausblick