Referenzwerte finden breite Verwendung in Finanzinstrumenten und Vertragen. Trotz ihrer weitreichenden Integration in das Finanzsystem bedurfte es des Bekanntwerdens verschiedenster Manipulationen, bis dieser bedeutsame Bereich in den Fokus von Gesetzgebern und Aufsichtsbehorden ruckte. Die 2014 erfolgte Erganzung der VO (EU) 596/2014 (MAR) um ein Verbot der Referenzwertmanipulation sah erstmals explizit die Sanktionierung von Manipulationen vor, adressierte jedoch nicht den kritischen Wertschopfungsprozess von Referenzwerten. Zur Beseitigung dieses regulatorischen Vakuums wurde 2016 die VO (EU) 2016/1011 (BMR) erlassen, die einen umfassenden aufsichtsrechtlichen Rahmen fur Referenzwerte etabliert. Unter Einordnung der BMR in das Gesamtbild des europaischen Kapitalmarktrechts und die internationalen Reformbestrebungen setzt sich Kristina L. Gutte kritisch mit dem durch die BMR geschaffenen Rechtsrahmen fur Referenzwerte auseinander und zeigt an zahlreichen Stellen Umsetzungsmoglichkeiten fur die Praxis auf.