English summary: The debate on the future of creditor protection in corporate law and the discussion on leveraged buyouts overlap. Martin Tasma deals with issues related to both fields. He aims to determine an appropriate level of creditor protection, and he examines the extent to which the current level of protection meets this objective.


German description: Die Debatte um die Zukunft des kapitalgesellschaftsrechtlichen Glaubigerschutzes und die Diskussion um fremdfinanzierte Unternehmensakquisitionen uberschneiden sich. In beiden Fallen stellt sich die Frage, wie die Interessen von Eigen- und Fremdkapitalgebern in Ausgleich zu bringen sind und ob das geltende Recht diesen Ausgleich gewahrleistet. Martin Tasma setzt sich mit Problemen auf der Schnittstelle beider Themenbereiche auseinander. Er untersucht, wie die Interessen des Erwerbers und der Glaubiger der Zielgesellschaft auszutarieren sind und pruft, ob das aktuelle Schutzniveau der von ihm entwickelten Zielvorgabe entspricht. Da Status Quo und Zielvorgabe nach seiner Untersuchung auseinanderfallen, schlagt der Autor die Einfuhrung eines zweistufigen, bipolaren und zudem saldierenden Schutzmechanismus vor, der neben der zukunftigen Schuldendeckungsfahigkeit der Zielgesellschaft auch ihre Gewinnzielausrichtung in den Blick nimmt.